Эмиссионный доход
Если же объем эмиссии не слишком высок или у эмитента есть желание получить эмиссионный доход от продажи ценных бумаг, необходимы договоры с коммерческими структурами (банками, страховыми компаниями, инвестиционными компаниями), имеющими разветвленную сеть филиалов и представительств, а также с профессиональными торговцами ценными бумагами. Этот способ реализации становится единственным в случае безналичной формы ценных бумаг (записи на счетах), так как данные структуры имеют необходимую оргтехнику.
Договоры с профессиональными торговцами ценными бумагами заключаются на комиссионной основе. При этом обязательно указываются квота на реализацию, схема изменения курсовой стоимости, сроки действия договора и размер вознаграждения.
Квота устанавливается исходя из реальных возможностей торговцев ценными бумагами: опыта реализации, технических условий, местонахождения офисов, наличия постоянной клиентуры. Сроки реализации по договорам комиссии на начальном этапе подписки обычно небольшие (до двух месяцев), что делает возможной корректировку дальнейших действий по реализации (перераспределение квот). Действие всех договоров комиссии заканчивается за полмесяца до завершения подписки для получения окончательных отчетов о реализации.
Политика установления курсовой стоимости для комиссионеров зависит от системы их вознаграждения. Если эмитент сам устанавливает торговцу ценными бумагами их стоимость для реализации (желая иметь единые цены котирования), вознаграждение торговца составляет определенный процент (до 10%) от суммы реализации ценных бумаг. Если же цена реализации устанавливается по принципу "не менее чем...", вознаграждение торговца ценными бумагами составляют маржа (разница) и определенный процент (до 5%) или только маржа. В любом случае вознаграждение увеличивается при увеличении торговцем ценных бумаг объемов реализации.
При заключении договоров на реализацию ценных бумаг со структурами, имеющими разветвленную сеть, учитывается наличие лицензии на операции с ценными бумагами. При отсутствии таковой заключается договор на использование помещений, техники и персонала структуры с целью реализации ценных бумаг от имени эмитента (схема 15).
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Цели портфеля2
Ликвидность портфеля3
Облигации не обеспеченные залогом4
Виды интересов инвесторов5
Риск на фондовом рынке6
Риски7
Виды рисков
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
