Облигации не обеспеченные залогом
Относительно инвестиционных качеств ценных бумаг - объектов портфельного инвестирования - следует заметить, что в западной практике это оценка того, насколько ценная бумага ликвидна, низкорискованна при стабильной курсовой стоимости, способна приносить проценты, находящиеся на уровне среднерыночного процента или превышающие его. По мере снижения рисков, которые несет на себе данная бумага, повышается ее ликвидность и снижается доходность, что можно изобразить графически
Облигации,
Безусловно, это правило проявляется лишь при усреднении на значительном массиве случаев, но оно дает возможность создать шкалу изменения инвестиционных качеств по видам ценных бумаг, позволяющую инвестору упорядочить свое понимание соотношений между ценными бумагами и провести инвестиционный анализ в определенной системе координат (рис. 2).
Облигации, не обеспеченные залогом
Эта шкала выстроена в соответствии со старшинством при удовлетворении претензий по ценным бумагам, степенью гарантированно-сти и величиной процентных выплат по ним. Например, при ликвидации АО в первую очередь будет погашаться задолженность по выпущенным им облигациям, обеспеченным залогом, затем - по облигациям, не обеспеченным залогом, далее - по привилегированным акциям, и только после этого остаток имущества будет распределяться между владельцами простых акций. При выплате доходов проценты по облигациям выплачиваются независимо от того, получило общество прибыль или нет, проценты по привилегированным акциям гарантируются только в случае прибыльности и, наконец, дивиденды по простым акциям выплачиваются, если для этой цели осталась нераспределенная прибыль. Соответственно платой за возрастание риска, понижение гарантированное™ процентных выплат и конечных возмещений денежных ресурсов, вложенных в ценные бумаги, является повышение уровня процента при переходе от обеспеченных к необеспеченным залогом облигациям и далее - к привилегированным и простым акциям.
Приведенный выше анализ шкалы ценных бумаг по инвестиционным качествам является слишком общим и не всегда подходящим для условий фондового рынка Украины. Могут оказаться неадекватными и другие иерархии, используемые в западном анализе и характерные для стабильно существующих финансовых сообществ, - например, предпочтения, отдаваемые государственным ценным бумагам как наиболее надежным, ликвидным и низкорискованным. Однако в Украине отсутствует рейтинг ценных бумаг, т. е. нет общепринятой практики рейтинговой оценки ценных бумаг, в то время как в международной практике функционируют рейтинговые агентства, анализирующие обращающиеся на рынке ценные бумаги с позиций их инвестиционного качества. Поэтому целесообразно привести более развернутую систему оценок качества ценных бумаг, ориентированную на конкретные интересы инвесторов, присущие экономике Украины.
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Автоматизация фондовых бирж2
Биржевая информация3
Проектирование информационных систем4
Биржевая адаптивная компьютерная система5
БАКС6
Система "Гелла-реестр"7
Чистая конкуренция
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
