Дисконтные облигации
Другой распространенный тип облигаций - облигации компаний. Привлекательность этих (как, впрочем, и других) облигаций в том, что они, в отличие от акций, могут продаваться по эмиссионной стоимости (эмиссионному курсу) ниже их номинальной стоимости (номинального курса), например, за 98 ден. ед. вместо 100 ден. ед. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу, например, по 103 ден. ед. вместо 100 ден. ед. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами).
Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным показателем при оценке условий облигации. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бумаги по курсу, отличному от номинального. В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно различаться.
Предположим, по номиналу за 100 ден. ед. куплена 8%-я облигация с погашением через пять лет. Ее доходность составит 8 ден. ед.
(т. е. 8% от 100 ден. ед.). Предположим далее, что та же облигация куплена с дизажио за 95, а не за 100 ден. ед. Доход будет тем же - 8 ден. ед. Прирост или уменьшение составит 8 ден. ед. (процент) + 1 ден. ед. (ежегодный прирост) = 9 ден. ед. Заметим, однако, что рассмотренные методы используют лишь для выведения приблизительной доходности.
Под дисконтными (discount bonds) обычно понимаются облигации, по которым доход для их собственника образуется за счет разницы между ценой, по которой облигация погашается, и ценой, по которой она продается эмитентом. Например, эмитент выпускает облигацию номинальной стоимостью 1000 ден. ед. на условиях дисконта сроком на 6 месяцев. Это означает, что через 6 месяцев с даты выпуска он при погашении облигации заплатит ее собственнику 1000 ден. ед. Поскольку облигация выпускается на условиях дисконта, то эмитент одновременно сообщает цену, по которой она будет продаваться - например 950 ден. ед. Таким образом, инвестор приобретает облигацию за 950 ден. ед. и при погашении получит за нее 1000 ден. ед., т. е. его доход за 6 месяцев составит 50 ден. ед. (1000 - 950 = 50), или 10% годовых:
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Проблема экономической динамики2
Налоги инструмент уравнивания дохода3
Налоговый механизм4
Достижение стойкого экономического роста5
Достаточность и эластичность...6
Стимулирующая функция налогов7
Принцип множественного числа налогов
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
