Обыкновенные, привилегированные, кумулятивные акции
Обыкновенные акции с правом возврата. Такие бумаги выпускаются с недавних пор и являются одним из изобретений 80-х годов, когда изменяющаяся конъюнктура рынка ссудных капиталов дала жизнь многочисленным инновациям. Данные акции фактически представляют собой комбинацию обыкновенной акции с опционом 'пут', который дает право продать соответствующую бумагу тому, кто ее выдал. В рассматриваемом варианте опцион выдает компания - эмитент акций. Причина появления рассматриваемых акций - стремление 'выбросить' их на рынок первых эмиссий, где сбыт бумаг корпораций-новичков подчас встречает серьезные трудности.
Право возврата может быть реализовано по истечении нескольких лет с момента эмиссии. Оно страхует для инвестора сумму, уплаченную им за акции (но не дает гарантий, касающихся доходности). Как правило, компания, берущая на себя обязательство выкупить предъявленные ей инвесторами акции, оставляет за собой право решить, в какой форме она будет проводить эту операцию. Выбор осуществляется путем выкупа за наличные (инвестору возвращается сумма, которую он в свое время уплатил за акции) или путем предоставления 36 инвестору дополнительного количества акций с тем, чтобы компенсировать уменьшение рыночной стоимости имеющихся у него акций. Как видим, настоящий выкуп имеет место только в первом варианте. Кроме того, во всех вариантах нет страховки от инфляции - за несколько лет сумма, за которую были куплены акции, может заметно обесцениться. Но на рынке первых эмиссий существенна и страховка от снижения номинальной стоимости акций. Компании, прошедшие процесс учредительства, к эмиссии таких акций не прибегают, но это не исключает возможности использования указанных бумаг в будущем.
Привилегированные акции (preferred shares) называются так потому, что их собственник имеет определенные привилегии по сравнению с собственником обычных акций этого же эмитента. Сущность привилегии обычно закрепляется в учредительных документах эмитента. Чаще всего она заключается в том, что собственник привилегированной акции имеет гарантированный, установленный процент дивиденда, который не зависит от размера прибыли общества. Привилегированные акции дают владельцу право на первоочередное получение части имущества при ликвидации общества и возвращение ему номинальной стоимости акций по его требованию. Некоторые акции этого вида дают право на получение сверхприбыли - дополнительного дивиденда - или на получение накопленного дивиденда (невыплаченных дивидендов за несколько лет). Последние акции называются кумулятивными (cumulative shares). Некоторые привилегированные акции являются еще и конвертируемыми, потому что их можно обменять.
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Олигополистические структуры2
Основные виды и функции цен3
Система цен4
Свободные цены5
Тарифы6
Зональные цены7
Разновидности франко
Warning: Trying to access array offset on value of type null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
