Оборот ценных бумаг
Укрупненная структура рынка ценных бумаг в значительной степени приближается к структурам, сложившимся за многие десятилетия в странах с развитой рыночной экономикой. Из этой схемы видно, что главные действующие лица на рынке ценных бумаг - эмитенты, инвесторы и финансовые посредники. Финансовые инструменты, обращающиеся на рынке, также похожи. Уже несколько лет функционирует фондовая биржа - специализированное учреждение, создающее условия для постоянно действующей централизованной торговли, обороты которой по операциям с ценными бумагами весьма внушительны*. За годы своей деятельности эта биржа создала развитую инфраструктуру. В областных центрах открыты и функционируют 11 ее филиалов. С помощью французских специалистов создана электронная система оборота ценных бумаг, что позволит создать единую систему биржевой торговли. Именно в этой связи подготовлен проект указа Президента о создании единой биржевой системы под эгидой Национальной фондовой биржи (газета 'Факты' от 08.05.98), поскольку главной проблемой большинства бирж является отсутствие у них развитых электронных сетей торговли.
Одна из особенностей украинского фондового рынка состоит в том, что между его участниками еще не успели сложиться устойчивые отношения, позволяющие говорить об их постоянном воспроизводстве. Для многих предприятий выход на рынок ценных бумаг заканчивается с первой же эмиссией. Как нам представляется, это связано с тем, что руководители предприятий-эмитентов часто недовольны результатами продажи своих акций. Многие из них рассматривали этот рынок в качестве своеобразного и более дешевого заменителя банковских кредитов, не задумываясь над тем, что акционеры становятся совладельцами компании и с их мнением придется считаться. В дальнейшем руководители компаний предпочитают обходиться без новых эмиссий.
Фондовый рынок, состоящий из большого количества субъектов, во многом еще не устоявшийся и до конца не сформировавшийся , имеет один элемент, который существенно влияет на неустойчивый характер взаимоотношений между субъектами рынка ценных бумаг и связан с ролью финансовых посредников. Если, например, американская или английская компания осуществляет эмиссию своих ценных бумаг, то почти всегда в этом участвуют фирмы, специализирующиеся на операциях с ними. Без их деятельности практически невозможно грамотно сконструировать выпуск ценных бумаг, так как только они, досконально зная положение на рынке ценных бумаг, в состоянии определить оптимальную стратегию привлечения средств инвесторов. К тому же следует учитывать, что на западных рынках значительный объем ценных бумаг размещается с помощью подписки. В этом случае прибыль инвестиционной компании напрямую зависит от ее возможностей найти инвесторов, способных в кратчайший срок приобрести выпущенные ценные бумаги.
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Опцион2
Котируемые и некотируемые опционы3
Размещение ценных бумаг4
Эмиссионный доход5
Реализация ценных бумаг6
Требования к андеррайтеру7
Льготы
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
