Временная конфигурация
Большинство же бирж представляют собой смесь агентского рынка с аукционом, поскольку публичные заказы консолидируются в торговом зале, где они сливаются в аукционном процессе.
Американские и канадские биржи также являются дилерскими рынками. Торговля здесь структурируется вокруг специалистов (в Канаде - зарегистрированных трейдеров), которые выступают и как дилеры, и как брокеры брокеров. В качестве дилера специалист выносит котировки на рынок ("делает рынок") и торгует через свой фондовый резерв. А в качестве брокера он ведет книгу лимит-заказов по выпускам, выставленным на его посту, - как токийские "сайтори". Но в отличие от последних американский специалист может предлагать свои котировки. Кроме того, он обязан вторгаться в рынок с тем, чтобы поддерживать на нем порядок и справедливость.
Нью-Йоркская и Американская фондовые биржи, являющиеся сочетанием агентского рынка с аукционом, разрешают прямое взаимодействие трейдеров в торговом зале. Профессионалы могут торговать через свой фондовый запас и исполнять заказы для других трейдеров. Чтобы избежать конфликта интересов (дилер - агент), эти биржи запрещают профессионалам играть обе роли по отношению к одному и тому же выпуску в один и тот же день.
Когда торговля какими-либо акциями активна, брокеры объединяются в "толпу", чтобы конкурировать со специалистом и книгой лимит-заказов за куплю-продажу акций.
Одной из важнейших характеристик фондового рынка является временная конфигурация. Если сделки можно заключать в любое время на протяжении рабочего дня, то рынок называется непрерывным, а если заказы аккумулируются и "выстреливаются залпом" в торговый зал (зачитываются или выносятся на табло) для одновременного исполнения, то рынок называется залповым. Обычно таких Залпов бывает один-два за день.
Непрерывными могут быть как дилерские, так и агентские рынки. При непрерывном рынке трейдеры могут следить за динамикой котировок, цен и объема сделок в течение всей торговой сессии. Эта информация имеет большое значение для трейдеров, когда они пишут заказы, Более того, смена котировок при непрерывном упорядоченном рынке дает трейдерам возможность размещать рыночные заказы, а значит и уверенность в их исполнении. Упорядоченность, однако, представляет большую проблему для большинства рынков. А потому нет и полной уверенности в исполнении рыночных заказов.
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Предпринимательский капитал2
Специальные экономические зоны3
Инностранные инвестиции4
Механизм деления налогов5
Конгломераты6
Экономическое прогнозирование 7
Динамика налоговой нагрузки на государственном уровне
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
