Система толпы
В Цюрихе система двустороннего спаривания представлена "толпой". Все ценные бумаги распределяются между тремя рингами. Биржевой чиновник пропускает через "толпу" выпуск за выпуском. Он открывает торги, называя тот или иной выпуск. Но в отличие от залпового рынка здесь сами трейдеры выкрикивают котировки, отыскивая контрагента. Каждая сделка является двусторонней, хотя крупный покупатель может заключить сделку с двумя и более продавцами. В таком случае не пытаются найти некую общую цену; сделки по одному выпуску заключаются по разным ценам.
Система "толпы" сохраняет некоторые преимущества временного объединения заказов, присущего залповым рынкам, и является желательной там, где нет большого количества активных выпусков. Сама по себе торговля "толпой" нецелесообразна на больших биржах. В США она используется наряду с другими системами. Здесь трейдеры собираются около специалистов, чтобы поучаствовать в аукционе; они могут заключать двусторонние сделки в обход специалистов и книги заказов при условии, что сохраняется приоритет цен.
Большинство фондовых бирж имеет механизмы, предназначенные для гашения краткосрочных колебаний цен. Часто причиной существования таких механизмов объявляется потребность в упорядоченном рынке, а не в стабилизации цен как таковой. Но идея та же - предотвратить краткосрочные искривления потока заказов, вызывающие изменения цен и не отражающие более существенные реальности рынка.
Один такой механизм уже упоминался. Это лимиты колебаний цен, столь популярные на залповых рынках. Торговля здесь приостанавливается тогда, когда разница между текущей и предыдущей ценами превышает некий допустимый максимум. Такая приостановка обеспечивает некоторую защиту трейдерам, имеющим рыночные заказы. Запрещая сделки и объявляя "только покупатели!" (когда достигается верхний лимит) или "только продавцы!" (когда достигается нижний лимит), биржевой работник также дает публике шанс отреагировать на дисбаланс заказов. Введение дополнительных заказов после таких объявлений стабилизирует рынок.
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Государственный инновационный фонд2
О бюджетной системе3
Дефицит 4
Влияние населения5
Национальный вопрос6
Кооперация7
Производство
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
