Залповые рынки
Залповые рынки, как правило, агентские, а не дилерские. Суть их состоит в том, что заказы, накопленные за некоторый отрезок времени, разом поступают в торговый зал, и все скрещенные заказы исполняются по одной цене.
Торговля на залповых рынках ведется либо письменным, либо устным аукционом. Устный аукцион обходится дороже, чем письменный, но более полезен для трейдеров, которые получают возможность изменять свои заказы, пока определяется клиринговая цена залпа. Письменный аукцион вынуждает трейдеров игнорировать текущую обстановку на рынке, так как цены и объемы сделок должны фиксироваться до начала торгов.
К залпу могут быть подготовлены и рыночные заказы, и лимит-заказы. Как и при непрерывной торговле, лимит-заказы определяют максимальную цену покупателя и минимальную цену продавца. Рыночные заказы имеют тот же смысл: они должны исполняться по выявленной залпом цене, какой бы она ни была. Однако залповый метод не дает трейдерам такой же ясности в отношении цен рыночных сделок, как непрерывный. На залповых рынках обычно действует положение, по которому торговля запрещается, если цена данного залпа расходится с ценой предыдущего на большую величину, чем некий заранее установленный максимум. А значит, рыночный заказ при залповой системе вовсе не напоминает рыночный заказ, поступивший на непрерывный рынок. Скорее это лимит-заказ, выписанный по наивысшей допустимой цене данного залпа (для покупателя) или по наименьшей допустимой цене (для продавца).
Устный или письменный заказ передается аукционщику (служащему биржи), когда тот "объявляет рынок" для данного выпуска. Далее заказы на покупку стыкуются с заказами на продажу так, чтобы определить ту цену, которая максимально приблизит спрос (общее число акций, подлежащих покупке) к предложению (общему количеству ак-164 ций, подлежат их продаже), т. е. максимизирует оборот. Затем исполняются все рыночные заказы и все лимит-заказы на покупку по этой клиринговой (или более высокой) цене, равно как все рыночные заказы и все лимит-заказы на продажу по этой клиринговой (или более низкой) цене. На залповых рынках продавцы и покупатели заключают сделки по одной и той же клиринговой цене, которая "очищает" рынок от наибольшего количества акций.
Назад |
Далее
Связанные страницы:
1
Бюджетная концепция налогов2
Структурная политика3
Стимулирующая функция налога4
Легкая промышленность5
Инвестиционные ресурсы6
Третий этап7
Оптимизация налоговой нагрузки
Warning: Trying to access array offset on null in
/home/admin/web/phinance.ru/public_html/function.db.php on line
36
Deprecated: str_replace(): Passing null to parameter #3 ($subject) of type array|string is deprecated in /home/admin/web/phinance.ru/public_html/foot.php on line 25
